Мы знаем, что каждый опцион имеет свою стоимость (премию), то есть сумму, которую мы должны заплатить, чтобы стать держателем опциона. Необходимо помнить о том, что только три составляющие существенно влияют на ценообразование премии опциона – цена базового актива, время до истечения опциона и волатильность.
Уплачиваемая за опцион премия состоит из двух компонентов: внутренней стоимости и временной стоимости.
Внутренняя стоимость – это разница между текущей стоимостью базового актива и ценой исполнения, страйком опциона. То есть это та сумма, которую вы получите при немедленном исполнении опциона и закрытии позиции по базовому активу.
Это очень просто, рассмотрим пример.
Если текущая цена акций компании Х – $ 305, то внутренняя стоимость опциона Call со страйком $300 равна 5. Исполнив опцион, держатель сможет купить акции по $ 300 и продав их по $305, получит $5.
Если текущая цена акций составляет $ 293, то внутренняя стоимость опциона Put $300 равна $7. Исполнив опцион, держатель сможет продать акции по $300, предварительно купив их по $293, и получит $7.
Опцион Call имеет внутреннюю стоимость, только если его цена исполнения (страйк) ниже текущей цены базового актива.
Опцион Put имеет внутреннюю стоимость, только если его цена страйк выше цены базового актива. Внутренняя стоимость опциона не может быть отрицательной.
Но на рынке опционы торгуются выше своей внутренней стоимости. В этом случае дополнительная сумма называется временной стоимостью.
Премия опциона всегда равна сумме его внутренней и временной стоимости.
Рассмотрим пример.
Если текущая цена акции $305, а опцион Call $300 торгуется по $9, то его внутренняя стоимость составляет $5, а временная – $4.
Если текущая цена фьючерса $293, а опцион Put $300 торгуется по $ 8,5, то его внутренняя стоимость составляет $7, а временная – $1,5.
Если у опциона нет внутренней стоимости, то его цена на рынке равна временной стоимости. Если у опциона нет временной стоимости, то его цена равна внутренней стоимости или говорят, что опцион торгуется по паритету.
В зависимости от наличия (отсутствия) внутренней или временной стоимости различают три типа опционов. Внимательно ознакомьтесь с ними. Согласно исследованиям, даже людям с уровнем интеллекта выше среднего, требуется определенное время для усвоения этой информации.