Очень многое зависит от ситуации на рынке. Если рынок растет, то даже некоторые просчеты в стратегии будут простительны, потому что на фоне растущего рынка растет большинство ценных бумаг. То есть высокая доходность, полученная управляющими на растущем рынке, не является показателем их успешной работы. Ведь мы уже знаем, что эффективность управления следует сравнивать с показателями экономики – например, какого-либо индекса.
На падающем рынке, когда большинство активов ищет свое дно, все ошибки видны, как на ладони. В связи с этим многие управляющие стремятся трансформировать активы в менее рисковые или перевести в наличные деньги.
Как вы уже знаете, смысл создания портфеля заключается в том, чтобы придать совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики (доходность и риск), которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.
Комбинируя в различных пропорциях высоко- и низкорискованные подходы, можно получать переходные варианты. Так, в таблице представлены модели портфелей в зависимости от опыта инвестора. Всего получается 9 типов портфелей, а именно – три группы и три уровня внутри каждой из групп.