Пришло время синтеза полученных знаний. Вы уже затратили достаточно усилий для того, чтобы изучить ноты, теперь пора начать играть музыку. Инвестиции
Прежде всего, давайте разберемся с портфелями, потому что в нашей Школе для того, чтобы стать инвестором, их необходимо иметь не один, а целых два! Действительно, мы будем различать два вида: инвестиционный портфель и портфель ценных бумаг.
Инвестиционный портфель – это совокупность всех активов, приобретаемых инвестором.
Основная цель курса Master of Personal Finance – научить вас осуществлять инвестиции, составлять такой стратегический инвестиционный портфель, в который будут входить все активы, так называемые «инвестиционные инструменты», приобретаемые вами: движимое и недвижимое имущество, страхование, депозитные и сберегательные контракты, ценные бумаги. Словом, все то, что вы изучали в разделе, посвященном инвестиционным инструментам. Поэтому, если вы чувствуете, что подзабыли изученное, рекомендуем вам повторить материал данного раздела.
Неотъемлемой частью инвестиционного портфеля является портфель ценных бумаг. Конечно, среди студентов Школы могут оказаться инвестиционные гении, которые сразу после прочтения уроков начнут приобретать предприятия. Но обычно накопление богатства происходит постепенно, и инвестирование в ценные бумаги – достаточно важный момент на этом пути. Причем некоторые настолько увлекаются, что не могут остановиться, и все равно держат значительные средства «в бумагах», как говорят биржевики, потребности в этом нет. Таким образом, портфель ценных бумаг является необходимостью для любого инвестора.
Портфель ценных бумаг — это определенным образом подобранная совокупность отдельных видов ценных бумаг, выбранных инвестором для достижения конкретных инвестиционных целей.
Инвестиции и формирование портфеля ценных бумаг (или портфельный менеджмент) берет свое начало с тех времен, когда появились сами ценные бумаги. Возникло это явление в связи с тем, что инвесторы не желали связывать свое финансовое благополучие с судьбой только одной компании.
Портфель ценных бумаг может состоять из сочетания различных ценных бумаг и содержать обыкновенные и привилегированные акции, краткосрочные бумаги с фиксированным доходом, облигации, производные инструменты.
В идеале портфель должен состоять из ценных бумаг широкого спектра отраслей. Но в него могут входить бумаги и одной-двух компаний. Все зависит от инвестиционной стратегии.
В процессе формирования портфеля ценных бумаг инвестор должен определиться с его структурой, то есть выбрать оптимальное соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле. В этом и состоит задача портфельного менеджмента. Если у вас нет ни времени, ни желания учиться формировать портфель самостоятельно, вы можете выбрать портфельного управляющего, брокера, который будет выполнять эту работу за небольшое комиссионное вознаграждение. Но это не значит, что вы можете не учить уроки! Дело в том, что это азы финансовой грамотности, которые пригодятся вам при чтении отчетов вашего портфельного управляющего, а также прольют свет на причины и последствия его манипуляций с вашим портфелем. И, следовательно, сократят ваши риски. Так что вперед, дерзайте!
На первом этапе инвестором или по его поручению портфельным управляющим (брокером) анализируется информация о состоянии экономики в целом, об отдельных отраслях экономики. Брокерские компании, как правило, регулярно проводят такие исследования. Данной информацией может быть статистическая отчетность, публикуемая в средствах массовой информации, и другие источники.
Если вы собираетесь самостоятельно формировать портфель, чем, в общем-то, пора заниматься, недаром мы столько формул учили, вам необходимо быть в курсе экономических новостей. На их основании делаются предположения по поводу роста или снижения цен на бумаги, попытки оценить уровень инфляции в стране, изменения в денежном обращении, вероятные потребности государства в финансировании, влияние на курс валюты и так далее.
Здесь вам поможет раздел нашего курса, который вы уже прошли – «Основы фундаментального анализа». Рекомендуем вам его повторить, особенно ту часть, в которой мы рассматриваем экономические индикаторы.
Итогом первого этапа является составление предварительного списка ценных бумаг, наиболее доходных и наименее рискованных для включения в портфель в определенный период времени.
На втором этапе проводится анализ отдельных сегментов рынка ценных бумаг для выявления наиболее благоприятных для инвестирования, анализируется состояние эмитентов, в чьи финансовые инструменты инвестируется капитал (например, состояние «General Motors» и его «дочек»).
При анализе компаний изучаются финансовые аспекты и будущая коммерческая жизнеспособность самой компании, отчет о прибылях и убытках, баланс, анализ денежных потоков, результаты деятельности компании в прошлом и прогнозы на будущее. Для оценки качества ценных бумаг для инвестирования могут использоваться методы фундаментального и технического анализа, которые мы с вами также проходили.
Давайте вспомним основные тезисы, но лучше, если вы повторите уроки.
Результатом второго этапа является окончательный список ценных бумаг для портфеля. При наличии такого списка можно считать второй этап завершенным.
На третьем этапе на основе полученного основного списка формируется тот или иной тип портфеля. Давайте рассмотрим основные типы существующих портфелей.
Вы уже знаете, что риск и доход тесно связаны между собой и находятся в прямой зависимости: чем выше риск, тем больше доход инструмента и наоборот. Соответственно, в зависимости от отношения к риску, портфели делятся на два больших вида: агрессивные и пассивные.
Итогом третьего этапа является окончательное формирование портфеля. Выбрана структура портфеля, определена степень его рискованности и окончательный набор входящих в него ценных бумаг.
Портфель инвестора может состоять из ценных бумаг (акций) одной компании, если цель инвестора – стать совладельцем компании и при этом получать дивиденды.
Если преследуется цель заработать на спекуляции от операций с ценными бумагами, то инвестор и формирует свой портфель из ценных бумаг, на которых можно заработать. Задача инвестора в этом случае будет состоять в том, чтобы приобретать недооцененные в определенный момент ценные бумаги, чья рыночная цена на момент покупки ниже истинной, и избавляться вовремя от переоцененных бумаг, получая в перспективе определенную прибыль.
Если инвестор хочет получить гарантированный доход, то в этом ему поможет грамотно сформированный портфель долговых обязательств.
Доход – это тот прирост денег, который рассчитывает получить инвестор. Если нет возможности получить доход, то инвестор (кроме государства) не будет вкладывать средства.
Инвестор сам или через инвестиционную компанию формирует портфель ценных бумаг либо как инвестиционный, либо как спекулятивный. В зависимости от состояния рынка ценных бумаг, динамики роста и котировок отдельных ценных бумаг инвестор выбирает оптимальный состав портфеля.
В периоды, когда на фондовом рынке доминируют «медведи», то есть рынок идет вниз, чтобы не только не проиграть, но и плавно увеличивать капитал, необходимо, как правило, использовать консервативные виды капиталовложений, опробованные десятилетиями,– например, облигации.
При формировании спекулятивного портфеля инвестор приобретает ценные бумаги для дальнейшей продажи
с целью извлечь доход из разницы курсов.
При формировании портфеля с дальнейшим намерением инвестора осуществлять прямые инвестиции, то есть участвовать в производственном процессе, управлении компанией, в него могут входить долгосрочные ценные бумаги как крупных, так и мелких промышленных компаний перспективных отраслей, у которых предполагается рост производства и, соответственно, рост цены на ценные бумаги.
Портфель «инвестиций» может формироваться из ценных бумаг с разными сроками обращения. С этой точки зрения фондовый рынок состоит из двух основных сегментов: денежного рынка и рынка капиталов.
Из уроков нашего курса вы уже знаете, что на первом обращаются ценные бумаги со сроком обращения до года – менее рискованные и высоколиквидные (краткосрочные облигации, векселя, кредиты), на втором – со сроком обращения более года (более рискованные и менее ликвидные, но зато высокодоходные).
Давайте вспомним, о каких бумагах идет речь.
В любой стране считается, что наиболее безопасная форма инвестирования – вложения в государственные ценные бумаги. Наибольший интерес представляют государственные облигации (в том числе валютные), еврооблигации федеральных и субфедеральных органов власти как наиболее безопасные вложения, так как деньги даются в долг правительству. Облигации могут использоваться также в качестве залога при получении кредитов.
Включение в портфель акций обеспечивает инвестору рост вложений за счет как повышения курсовой стоимости акций (если, конечно, удачно купить их по низким ценам), так и выплаты дивидендов. Акции молодых предприятий могут являться объектом биржевой спекуляции: их цена может возрастать в несколько раз, если они относятся
к перспективным.
Облигации включаются в портфель в качестве инструмента, обеспечивающего инвестору получение фиксированного процента (или купонного дохода).
С точки зрения включения в портфель, векселя представляют собой самый динамичный вид финансового инструмента. Для инвестора они представляют двойной интерес. Во-первых, купив их, инвестор может получить под залог векселя денежный кредит в банке. Во-вторых, купленный вексель с повышением цены можно продать и купить другие ценные бумаги. Векселя выпускают и правительство, и предприятия, и банки. Они бывают товарными и финансовыми. Для портфеля больше подходят финансовые векселя, выпускаемые, в основном, банками.
Вексель – инструмент краткосрочных инвестиций. С ним можно выполнять производные операции – залога, мены и другие. Возможно, сейчас вам это кажется совершенно ненужным. А вот когда у вас появится свой бизнес и вам понадобится на недельку перехватить миллион-другой, вот тогда вы поймете все достоинства этих инструментов.
В свой портфель инвестор может включить и акции зарубежных компаний путем покупки депозитарных свидетельств (расписок).
Мало создать определенный портфель ценных бумаг – нужно грамотно им управлять, но об этом – в следующих уроках данного раздела. А сейчас давайте рассмотрим основные правила формирования портфеля.
Теперь, когда вы вооружены советами и общими правилами, самое время приступить к практическим занятиям и выполнить домашнее задание.
Глава 1. Личные финансы
Глава 2. Введение в мир инвестиций
Глава 3. Основы инвестиций. Инвестиционные рынки
Глава 4. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
Глава 5. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
Глава 6. Технический анализ и основы Интернет-трейдинга
Глава 7. Инвестиции. Основы управления портфелем
Глава 8. Опционы. ОПЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ.
Глава 9. Структурированные продукты.
Глава 10. Стратегии инвестирования.
